Tarifu nemieri iznīcinājuši tehnoloģiju uzņēmumu pārņemšanas tirgus atdzimšanu
Pēdējo gadu laikā tehnoloģiju nozare ir piedzīvojusi vētras pārmaiņas – no rekordaugsto ieguldījumu līmeņiem līdz pēkšņam lejupslīdim. Tomēr pat ekonomikas lejupslīdes laikā parasti turpinās uzņēmumu pārņemšanas (M&A) darījumi. Taču šogad situācija ir citāda – globālo tarifu karš un politiskā nestabilitāte radījuši tik lielu nenoteiktību, ka daudzi investori un uzņēmumi ir iesaldējuši lielākos darījumus.
Kāpēc M&A tirgus ir ieslīdzis stagnācijā?
Vēl pirms gada analītiķi paredzēja, ka 2025. gadā varētu sākties jauns M&A tirgus uzplaukums. Taču šīs prognozes ir izjukušas, un iemesls nav tikai makroekonomikas lejupslīdē. Galvenie faktori, kas bremzē tehnoloģiju nozares pārņemšanas darījumus:
1. Globālo tarifu karš radījis juridiskus mākoņus
ASV un Ķīnas tirdzniecības karš ir sasniedzis jaunu intensitātes līmeni, ar jauniem tarifiem uz pusvadītājiem, mākoņu tehnoloģijām un pat datoru komponentēm. Šī nenoteiktība padara grūtāk gan uzņēmumu vērtēšanu, gan nākotnes peļņas prognozēšanu.
2. Kapitāla izmaksas ir kāpušas rekordaugstumos
Centrālās bankas procentu politika visā pasaulē ir palielinājusi aizņēmuma izmaksas. Lielo tehnoloģiju uzņēmumu pirkšana parasti prasa ievērojamus aizņēmumus, un tagad šie darījumi ir kļuvuši daudz dārgāki.
3. Stratēģiskā pārdomu periods
Daudzi lieli spēlētāji, piemēram, Microsoft, Google un Amazon, pēdējā laikā ir vairāk koncentrējušies uz savu esošo biznesu optimizēšanu, nevis jaunu uzņēmumu iegādi. Šis “iekšējās audzēšanas” periods tiek saistīts ar regulatorajiem izaicinājumiem, ar kuriem saskaras tehnoloģiju giganti.
Startupu ekosistēma cieš visvairāk
Vēl nesen veiksmīga izeja caur pārņemšanu bija izredzētais scenārijs daudziem startupiem. Taču pašreizējā situācija ir radījusi bīstamu situāciju jauniem uzņēmumiem:
- Vidējais pārņemšanas darījuma lielums ir samazinājies par 40% salīdzinājumā ar 2021. gadu
- Vairāk nekā 60% darījumu tiek slēgti par zemāku summu, nekā uzņēmumi ir paņēmuši kapitāla
- Investori pieprasa augstāku rentabilitāti, kas padara daudzus potenciālos darījumus neizdevīgus
Kādu efektu tas rada uz inovācijām?
Ekonomisti brīdina, ka šāda situācija var radīt ilgtermiņa problēmas tehnoloģiju attīstībā. Ja startupiem nav iespējas iziet caur pārņemšanu, tas samazina motivāciju radīt pārdreizējus produktus un risinājumus. Rezultātā var tikt ierobežota jaunu tehnoloģiju plūsma uz lielajiem tirgiem.
Vai ir cerība uz uzlabošanos?
Lai gan pašreizējā aina izskatās drūma, eksperti norāda uz vairākiem faktoriem, kas varētu palīdzēt M&A tirgum atgūties:
1. Tarifu karš varētu mazināties pēc ASV vēlēšanām
Politiskie analītiķi paredz, ka neatkarīgi no vēlēšanu rezultātiem, otrā pusgada laikā varētu sākties diplomatisks dialogš, kas mazinātu tirdzniecības spriedzi.
2. AI revolūcija rada jaunas iespējas
Mākslīgā intelekta nozare turpina piesaistīt rekordlielus ieguldījumus. Eksperti prognozē, ka lieli tehnoloģiju uzņēmumi drīz sāks aktīvāk iegādāties specializētus AI startupus, lai pastiprinātu savas pozīcijas šajā stratēģiski svarīgajā jomā.
3. Privātais kapitāls uzkrājis rekordlīdzekļus
Pēdējo trīs gadu laikā privātie kapitāla fondi ir uzkrājuši vairāk nekā 2 triljonus dolāru “sausā pulvera”. Kad tirgus apstākļi stabilizēsies, šie līdzekļi varētu izraisīt M&A tirgus eksplozīvu pieaugumu.
Ko šī situācija nozīmē Latvijas tehnoloģiju uzņēmumiem?
Lai gan globālie procesi ietekmē visu pasauli, Latvijas tehnoloģiju nozarei varētu būt dažas unikālas iespējas:
- Mazāki darījumu izmēri padara vietējos uzņēmumus pievilcīgākus starptautiskajiem ieguldītājiem
- Latvijas uzņēmumu vērtējumi nav tik pūšami kā ASV vai Rietumeiropā, kas padara tos pievilcīgākus pirkšanai
- Eiropas Savienības stabilais regulatīvais vidējs rada mazāku nenoteiktību nekā ASV-Ķīnas tirdzniecības karš
Kopumā eksperti iesaka Latvijas tehnoloģiju uzņēmumiem šobrīd koncentrēties uz:
- Biznesa pamatrādītāju uzlabošanu
- Stratēģisko partnerību veidošanu
- Alternatīvu finansējuma avotu meklēšanu (piemēram, Eiropas Inovāciju fondi)
Kaut arī pašreizējā M&A tirgus situācija nav ideāla, vēsture vēl vienmēr ir pierādījusi, ka tehnoloģiju nozare spēj atgūties pat no visdziļākajiem kritumiem. Galvenais ir saglabāt izturību un būt gataviem izmantot iespējas, kad tirgus beidzot pagriezīsies uz augšu.
Avots: https://techcrunch.com/2025/04/21/tariff-turmoil-may-have-killed-the-tech-ma-markets-comeback/